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醫療投資正當時

 

馮唐:醫療投資正當時

  導讀:今年在諾亞鉆石年會現場,諾亞邀請到中信資本高級董事總經理、投委會成員、健康產業投資負責人馮唐(沒錯,就是“春風十里不如你”的那個馮唐?。?,也許拿過手術刀的人才能對中國健康產業的投資機會解析的如此透徹,快來看看“男神”說了什么?

  關于大醫療,你知道哪些?

  復雜的現狀 糾纏的線頭

  中國的醫療市場與其他國家相比有一個共性——復雜。而其特性,就是更加復雜。 醫療行業復雜的根源在于它很大程度是一個生意又不完全是一個生意,生死為大,在生死面前,很多生意會有些扭曲,比如說公平性和可得性,加之過去在改革開放過程中,對醫療持續性投入不足,產生了進一步的扭曲。

  醫療市場的復雜性在監管方面體現得淋漓盡致。 “誰負責什么” 以及“他們之間如何溝通”構建出一個錯綜復雜的網絡,猶如纏在一起的線頭一般難以解開。

  首先,建立一家醫院就需要蓋200多個張章,而這也只是一個開始,蓋完章投入運營后更會受到多個部門的管理:財政部管公立醫院的批件,國家衛生和計劃生育委員會管醫院和醫生,但是醫院又不完全歸他們管,因為教學醫院歸教育部管,大醫院負責人則是由市委組織部任命的。藥品定價歸發改委、物價局管,藥品的注冊審批歸食品藥品監督總局管。付費這一方,社會醫保歸勞動和社會保障部管,弱勢群體歸民政部管。此外,民營醫院還涉及工商稅務局及其他管企業的政府部門。

  低位起飛 一片藍海

  經過長期的高速發展,按社會醫療總支出口徑計算,中國的醫療健康市場已經成為全球第三。廣泛預計2017到2018年就有望超過日本,成為僅次于美國的全球第二大市場。但我們用于醫療的支出卻只占到GDP的5%。相比較美國的18%和日本10%,仍然處于較低水平。加上高人口因素,中國人均醫療花費只有美國的1/20到1/30,行業在未來有著巨大的發展空間。

  多力驅動 規模擴張

  醫療健康市場的未來增長將由眾多長期、根本性因素推動,預計到2020年,市場規??赡苓_到8萬億。

  人口老齡化:目前中國65歲以上人口已超過1億,占總人口比重9-10%,是世界上唯一一個老齡人口超過1億人的國家,預計到2020年老齡人口將超過4億,占屆時總人口的33%。而今年又是一個特殊的拐點:第一次新就業人口少于退休人口。這意味著勞動人口會漸漸減少,進入一個中度老齡化社會。據悉,臺灣60歲以上老人一天平均吃一片藥,中國很有可能會面臨相同的情況。

  城鎮化進程:城鎮化將拉動居民收入轉而增加對醫療服務的需求,根據2013年的統計數據,城鎮居民醫療保健的消費支出是農村的1.8倍。城鎮化還將帶來居民生活方式的轉變,以城市人群為主的疾病將會有增長趨勢。

  慢性病發病率上升:生活習慣變化、環境影響,加上不治之癥變慢性病的大趨勢(目前70%的癌癥在臨床定義上基本被認為可以治愈),慢性病率顯著上升。例如糖尿病病人已達9000萬以上,每5名成年人中就有一人有“三高”等慢性疾病。

  政府政策推動:社會穩定需要醫療保障,政府花很大力氣在最上層政策上鼓勵社會資本進入醫療行業,并在基本醫療保障制度上逐步推進,三類保險覆蓋人數已達99%,這將持續提升民眾的支付能力,拉動醫療服務需求。未來醫療體系將持續深化改革,實現資源配置,讓民眾獲得更好的醫療保障。

  醫療服務機構最值得投資?

  行業現狀:痛了就對了

  醫療服務機構是醫療健康領域里最穩定向好的細分行業。中國目前的兩萬家醫療機構中,公立醫院占絕對主導地位。從病床數及疑難手術量來看,公立醫院更是占到了80-90%,位于整個產業鏈的核心位置,具有絕對話語權,且這個現狀中期內都不會改變。

  優勢:整體經濟環境的放緩對醫療服務機構影響較小。經濟增長的時候,醫院收入增長放緩;經濟放緩的時候,醫院收入的增長反而會加快。

  痛點:目前這個行業還很難做到“有服務 有質量”,醫生護士對你微笑,得到高質量的診療且不會過度醫療、不會漏診,這些需求看似簡單,但現在哪怕在北上廣深都很難做到。這是整個國家面臨的問題。行業資源的扭曲配置造成了極大的痛點,但同時意味著行業合理化的過程中也將孕育巨大的投資機會。

  投資機會:跑馬圈地

  機會1 要提升存量醫院(三級、二級)效率,并向這些醫院引流來調節醫療服務供需平衡。因此存在存量公立醫院改革、提升型的投資機會。

  機會2要鼓勵社會資本辦醫,創造新的醫療服務供給。因此存在優秀民營醫院成長型投資機會。

  機會3基層醫療體系必須發揮更大作用實現需求分流,同時商業保險的發展也會促進診所增長。因此存在診所領域的投資機會。

  現在醫療科技的快速發展對早期的診斷醫療也提供大量機會,目前的醫療手段可以70-80%地判斷出癌癥的發病。這個行業現在還沒有“獨角獸”出現,所謂領先企業可能是一些公立醫院,而超過20億收入規模的企業并不多,可以說現在這個行業還是一片白紙,可以跑馬圈地。

  醫療服務機構目前行業規模巨大,在人口老齡化、城鎮化、政策利好等驅動因素下正穩定迅速的擴容,未來會有充足的發展空間和投資機會。加上新醫改的深入為社會資本進入醫療服務行業帶來了機遇,并在深遠地影響市場格局?,F在,業內已存在初具規模、模式成熟 、盈利穩定、能夠符合投資要求的標的,在這種情況下,可以說,醫療服務機構行業的投資正當時!

 
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